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中国超级央行要来了决策层已给出时间表

2018-10-11 22:54:06

尽管业界存有分歧,但改革完善现代金融监管体制的时间表已经给出。如无意外,按照此前传闻酝酿的方案,升级为副国级的央行或下设金融管理局,负责三会的监管协调。下设综合监管委员会,委员会将独立于央行其他部门,成为部级单位,直接对下面三会进行监管,三会则降为副部级单位。

中国超级央行要来了?

大金融监管机构或组织框架“胎动”多年,就是“生”不出来。这一次,能如愿分娩吗?反正决策层已给出时间表。

3月31日,国务院批转了国家发改委《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》,意见要求,改革完善现代金融监管体制,完善宏观审慎政策框架,制定金融监管体制改革方案,实现金融风险监管全覆盖。这昭示,金融监管体系改革已提上今年的议事日程。

“全国金融工作会议前夕,6月份宣布中国监管机构改革计划并非没有可能。”一位监管层接近人士称。

国家行政学院教授竹立家告诉经济观察报,当下,大金融、大央行乃大势所趋,改革金融监管体制势在必行。其改革方案6月不出,年内也会推出来。

而不同金融结构条件下金融监管模式之演变,亦赋予大金融监管新的内涵。

第四次全国金融工作会议前的预热说法是“金融国资委”;第五次时,或将变成仿照英国的超级央行模式。

所谓超级央行,即央行下设金融管理局+独立的综合监管委员会。这种“央行+审慎监管局+行为监管局”——既符合现代宏观审慎政策框架的要求,又契合国际“三个统筹”之趋势的方案,目前政策呼声似乎较高。

金融危机之后的国际“三个统筹”是指,系统重要性金融机构和金融控股公司+重要金融基础设施+负责金融业综合统计等统筹监管均由中央银行承担。“类似英国模式的改革,阻力最小,人员机构震动不大,可行性较大。这也意味着金融监管协调机制‘实体化’。”一位政府机构管理层说。

不过,耶鲁大学教授陈志武告诉经济观察报,现代金融已经非常复杂,而且越来越复杂。应对方式之一是分业监管,而不是象英国那样的统一监管。所以,保留既有的一行三会应该更好。虽然许多金融公司什么都做,银行、证券、保险、支付和信贷都介入,但是,分业监管可以让监管责任更加清晰一些。“不妨保留目前架构,但把国务院副总理领导下的协调机制运营好,加以完善。”陈志武说。

“超级央行”

尽管业界存有分歧,但改革完善现代金融监管体制的时间表已经给出。

如无意外,按照此前传闻酝酿的方案,升级为副国级的央行或下设金融管理局,负责三会的监管协调。下设综合监管委员会,委员会将独立于央行其他部门,成为部级单位,直接对下面三会进行监管,三会则降为副部级单位。

换言之,多年争论、斡旋之后的结果或是:效仿英国模式,如英国改革金融监管体制,取消原有综合监管机构——金融服务局(FSA)。央行的监管职责既有宏观审慎,又兼具微观审慎。美联储也走向了“超级监管者”,其管理权涵盖诸多金融机构,亦囊括金融衍生品市场。

而三会某相关人士的态度是,目前任何评判与观点均言之过早,关键在于保持新常态的一种心态。其基本共识在于,银行、证券、保险等金融机构主要业务差异大、风险特点不同,专业化监管更符合现实。若将银行、保险与证券业等整合起来,用一套规则监管并不可行。

正如中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇建议,构建由央行牵头的宏观审慎监管框架,协同银监会、证监会、保监会发挥好微观审慎监管功能。即在现有一行三会基础上,建立以央行作为牵头方和引领者的宏观审慎监管框架,通过央行的协调作用加强不同监管机构间的联系,从而将宏观审慎和微观监管的协调机制融入监管体系。

按照中国金融四十人论坛成员李波的话说,国际上“三个统筹”趋势,既符合完善宏观审慎政策框架的要求,也符合2008年金融危机以来金融监管体制改革的最佳实践,应以此为基础构建与宏观审慎政策框架相适应的金融监管体制。

即以完善宏观审慎政策框架为核心,推进新一轮金融监管体制改革。据此,可以照搬的国际经验是英国模式。

细观英国模式,据李波分析,金融危机前,英国采取综合金融监管,监管制度呈现“三龙治水”模式。诸如,英格兰银行主要负责实施货币政策,同时关注整体金融稳定;金融服务监管局(FSA)负责对银行、证券、保险等金融机构统一实施微观审慎监管,并对金融行业行为和金融市场实施监管;英国财政部负责金融监管总体框架设计和相关立法。

危机爆发后,英国金融监管体制暴露出两大缺陷:三大监管机构间缺乏高效的交流与合作,当金融体系出现系统性风险时应对能力不足;以及金融体系缺乏宏观审慎政策的逆周期调控和跨市场风险防范。

李波撰文称,危机后,为实现“金融体系的长期稳定和可持续性”,英国对金融监管体制进行重大改革。

诸如,在中央银行(英格兰银行)董事会下设金融政策委员会(FPC),负责制定宏观审慎政策。将原金融服务局(FSA)拆分为审慎监管局(PRA)和金融行为监管局(FCA).PRA作为英格兰银行的下属机构,负责对银行、保险公司、投资机构(包括证券投资公司、信托基金)等主要金融机构实施微观审慎监管。FCA成为独立机构,主要负责PRA监管范围以外的金融机构监管以及金融市场行为监管,促进市场竞争和保护消费者权益。再者是赋予FPC“两权”,即指令权和建议权。

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