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IPO暂停引发借壳潮涌四角度挖掘优质壳资

2019-03-17 04:59:16

东边不亮西边亮。之前IPO被否的海澜之家终于实现了上市融资的心愿,途径便是借壳上市公司凯诺科技,日前重组方案已经出炉,昨日公司股票复牌首日以“一字”涨停。事实上,在IPO之门紧闭下,不少企业转而选择借壳上市,目前这一趋势正愈演愈烈。

借壳公司股价频频大涨

在刚刚过去的8月份中,不得不提及的一个牛股便是江苏宏宝,其8月累计走出12个涨停,股价从6.03元飙升至19.03元,累计涨幅高达215.59%,其他个股,稳坐8月牛股宝座。而促其股价大涨的一个主要动力便是长城影视的借壳方案。

8月份另一个牛股是*ST太光,该股可谓是一只妖股,整个8月,其股价走势在涨停和跌停两个极端之间转换,走出18个涨停,3个跌停,股价从10.2元飙升至22.16元,8月累计涨幅117.25%。而伴随着其股价忽上忽下的是该公司重组的进展,目前神州信息欲借壳*ST太光的方案还需要等待股东大会审议通过,以及证监会、商务部、国资委等政府部门批准。

除以上两公司外,8月以来,还有多家公司涉及借壳上市事宜,如蓝光集团欲借壳迪康药业、中钢集团欲借壳中钢吉炭、海航资本欲借壳亿城股份、济川药业欲借壳洪城股份、景峰药业拟借壳*ST天一,中南钻石借壳江南红箭等等。另外,业界还盛传财信地产入主国兴地产意在借壳、凤凰传媒有意借壳伊立浦上市、曾经谋求创业板上市的炫动传媒也正在急着找“壳”。

一时间,借壳上市成为近期投行工作的一个重点。据投行从业人员透露,近期有很多公司委托他们寻找干净的壳,与此同时“壳费”也水涨船高,大多都叫价在4亿元以上。Wind数据也显示,近期以来几乎每天都有公司寻求壳资源的信息发布,行业涵盖煤矿、传媒等。

四角度挖掘优质壳资源

清科研究中心认为,IPO暂停是引发多家公司借壳上市的重要原因。目前距证监会6月7日出台的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》已过去近三个月了,而新股发行改革意见的正式版仍未见踪影。

“在IPO停发的状态下,由于借壳上市在发行审核上具有优势,同时从管理层的意图上看,对借壳上市的监管也会比IPO更加宽松,因此今后借壳上市对IPO的替代或将持续。”渤海证券研究员谢晓冬对此分析认为。由于ST板块是壳资源的主要所在地,渤海证券就以ST板块作为主要考察对象,发现了可以从四个角度来挖掘优质壳资源。首先,在经营指标方面,样本股近三年营业收入均值为5.28亿元,远低于ST板块的39.62亿元的平均水平,说明在依靠本身经营无法根本改善业绩的公司更愿意转让壳资源。其次,在债务指标方面,样本股平均债务规模为7.29亿元,远低于ST板块49.26亿元的平均水平,说明借壳方更偏爱债务规模较轻的壳资源。而其流动比率和速动比率的均值分别为61.99%和46.39%,低于ST板块90.16%和70%的整体水平,说明短期偿债压力较大是这些ST股愿意出让壳资源的重要原因。

再次,在股本规模方面,样本股平均股本为2.66亿股,平均市值为14.44亿元,远低于ST板块7.65亿股和30.14亿元的平均水平,说明借壳方愿意选择股本规模较小的ST股以避免稀释股权或支付过多借壳成本。,在地域特征方面,出台借壳方案的ST股,其借壳方均为处于相同或邻近省份的公司,说明借壳方更愿意选择地域邻近的壳资源,以方便同对方达成交易。???

??陈慧

(:newshoo)


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